中材科技發布2021半年度業績預告：預計實現歸母凈利潤17.9~19.7億元
【塑料機械網 明星企業】近日，中材科技發布2021年半年度業績預告稱，預計實現歸母凈利潤17.9~19.7億元，追溯調整后同增100%到120%。
同時，對業績變動原因做出說明：
1、玻璃纖維產業：國內需求持續上行，海外需求恢復趨勢明顯，行業高景氣延續，公司主要產品量價齊升。同時，公司持續推進產品結構優化、質量提升、研發創新、以及管理提升等工作，綜合成本不斷下降，生產效率及盈利能力大幅提升；
2、風電葉片產業：受搶裝后風電招標價格持續下行的影響，傳統葉片產品價格下行壓力大增，葉片產業快速推進“大功率、大葉型”新產品投產，海上風電葉片放量，確保了葉片產業盈利能力保持相對平穩；
3、鋰電池隔膜產業：在行業需求旺盛的背景下，公司加速產業整合和管理整合聚力，主產品良率和生產效率呈提升趨勢，鋰膜產業盈利較去年同期有較大幅度增長；
4、先進復合材料等其他業務經營形勢良好。
公告原文如下：
業績預告分析
◆玻纖：行業景氣延續，預計2021年上半年銷量超過50萬噸，預計單噸凈利環比有增長(統計口徑包含電子紗)。主因國內汽車、電子等領域延續高增，風電需求平穩，海外需求持續向好，以及公司產品量價齊升，綜合成本不斷下降，生產效率及盈利大幅提升。另外，4月9日公司完成收購中材金晶玻纖有限公司100%股權的工商變更，預計中報并表，若按滿產計算，上半年新增貢獻5萬噸銷量。
◆風電葉片：預計銷量有所下滑，但大葉片帶來的均價上漲一定程度上對沖成本上漲，上半年整體盈利略有下滑，預計下滑幅度不超過10%。
◆鋰電隔膜：公司主產品良率和生產效率提升，預計上半年實現凈利潤大幾千萬。先進復合材料等其他業務經營形勢良好，南玻、北玻、氣瓶等業務受益于景氣度較高，預計對盈利也有一定貢獻。
■當前時點，繼續看好公司成長持續性：
1)玻纖：21年玻纖行業景氣上行帶來業績快速釋放；
2)葉片：公司通過客戶和產品結構升級，以及風電平價策略，搶占國內高端市場、綁定海外大客戶，能保持盈利穩定；
3)鋰電隔膜：有望成為公司支柱產業，現階段公司具備10億平米以上基膜產能，預計年底基膜產能15~16億平米。
■長期看點：做優玻纖、做強葉片、做大鋰膜，三大主導產業將全面開花。
1)玻纖：需求長期穩步增長，2022年供給新增可控，且因為進入壁壘提升，預計行業供需仍將維持緊平衡。
2)葉片：雖然2021年整體需求呈現一定程度的下滑，但這里認為幅度可控，且從中長期來看，以風力發電為代表的可再生能源發電成本持續下降，2021年正式進入平價元年，在“3060”碳達峰、碳中和的遠大目標推動下，可再生能源長期增長趨勢明確，未來5~10年風電裝機有望迎來再次爆發。另外，結構升級將有利于均價和毛利率保持平穩。
3)鋰電隔膜：近年來，國內新能源汽車快速發展驅動國內濕法鋰電池隔膜需求快速增長，隔膜作為鋰電池最核心的材料之一，正處于戰略機遇期。公司鋰電隔膜業務隨著客戶市占率穩定進入常態，產能爬坡及良品率提升，盈利將實現較大改善。
■盈利和估值均有提升空間：這里認為當前公司估值具備較高性價比，而三大業務業績正逐步釋放：公司2021年玻纖原紗盈利將明顯增長，風電葉片業務市占率將逆勢提升，鋰電隔膜業務逐漸放量貢獻業績增量。由于各項業務全面開花，公司中報業績預告超預期，預計公司2021~2022年凈利潤預測分別約為35億和42億。
來源：玻纖情報網整理自中材科技公告、 孫博的建材與新材料研究
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